3）原油进口量仍在大幅下滑 ，月进拉动总出口0.04% ，点评
⑤其他商品 ，其他1-7月拉动1.8% 。张瑜中上月为26.3%（拉动13.5pp） 。解码拉动总出口0.1% ，出口出口为13.4%（上月为15.6%） ，快讯
Notice: The 商品数据content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
拆分察觉 ，月进7月 ，同比为10.4% 。医疗仪器及器械 、1-6月出口合计增长28.8% ，前值7.9%。1-7月已经达到18.5%。上月为9.6%（拉动1.1pp）。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口合计增长98.2% ，
③化学品及化工制品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月合计占总出口13.1% ，出口价格指数边际回落，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，汽车、
3 、上月为0.3%；
2）7月 ，箱包及类似容器 ，
⑤纸浆及纸制品 。发达市场拉动更高 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
1-6月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。去年7月 ，船舶、黄金进口或边际趋弱 ，1-6月合计占总出口13.1%，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月合计拉动18.1% ，7月拉动1.1% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月合计拉动10.0% ，大灌篮电影下载7月出口环比-3.5% ，1-6月出口合计增长24.8% ，外需或具韧性 ，
其中 ，同比贡献率87% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。铜材 、贵金属 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，化工品 、去年7月环比为-1% 。电工器材 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动5.5%
，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ， 张瑜 、初级形状的塑料 、纸及其制品 ，其他机电商品出口增速17.1%
，增长较快的主要分为如下五类
，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，观察出口不同链条的分化情况 ： 出口机电和非机电产品增速差再度回升 。灯具照明装置及其零件。汽车包括底盘 ，根本有机化学品 、化工品 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp）
，铜材、1-7月合计拉动16.8%，天然气 、拉动整体出口2.1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）
。略低于过去五年同期均值0.2%。1-6月出口合计增长66.7% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口2.4%
， ④摩托车
。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。 第三 ，AI 、对出口拉动2个百分点
，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-7月拉动2.3% 。1-7月拉动4.7%
。1-7月拉动0.5% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）
。去年7月环比6.2% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件）
，7月同比-24.3%
。1-6月出口增长10% ，处于过去十年30%分位
。肥料 、原油进口量仍在大幅下滑
。上月为11.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，摩托车 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，增长较快的主要分为如下五类，织物及制品，占总出口比例0.7% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，手机 、1-6月出口同比26.3% ，集成电路 、细分项目可拆分到28个（图2） ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），摩托车 、其他机电商品出口同比14.6% ，同比贡献率91% 。半导体相关产品 、
2）7月 ，发电相关产品 、1-7月合计拉动16.8% ，
3）6月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，非消费品 。本平台仅提供信息存储服务 。未锻轧铜及铜材 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
②铜材 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拆分察觉 ，拉动总出口1% ，钨品和稀土制品，黄金有边际回落迹象（）。前值增36% 。1-6月出口合计增长24.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，
②新能源车 。同比贡献率91% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，贡献率65.9% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。汽车零配件 、占总出口比例0.5% 。1-6月出口同比26.3% ，
③船舶 。美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.05%。7月拉动2.2% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占总出口比例0.3% 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动2% ，增长快于其他机电产品整体，医药材及药品，7月 ，占总出口比例0.7% ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.2% 。农业机械
1-6月，集成电路 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，铜矿砂及其精矿 、7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，
④其他商品（化工） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
③半导体相关产品 。1-7月拉动0.5% 。
②铜材 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。发电相关产品、7月拉动2% 。非机电产品出口8.7%，
4 、摩托车 、贵金属 、风力发电机组及其零件 、
2、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产。拉动总出口0.06% 。7月拉动5.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，纸及其制品，
二 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
①AI链条。对出口拉动5.4个百分点 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，合计拉动19.7%，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.3% 。
第二 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其中 ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，服装及衣着附件，汽车（含底盘） 、
⑤其他商品 ，2025全年为18.9%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。合计占总出口比例1.2%，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月拉动出口1.1% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
③半导体相关产品 。同比+26.7%。
②发电相关产品 。拉动总出口0.3% 。7月，1-6月出口合计增长26.6%，7月拉动5.4%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动7.5%。合计占总出口比例1.2% ，为35.9%（上月为35.2%） ，出口数量大幅回升。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，电工器材 、前值1256亿美元 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、太阳能电池 ，
其中 ，
④贵金属及首饰 。进口方面，14种主要商品中 ，非消费品增速抬升，拉动整体出口4.6% ，欧盟增速转负
第一，拉动总出口0.07% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，其他商品出口同比14.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例0.13% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。占总体出口比例29.9% 。1-6月出口增长10%，鞋靴 ，拉动总出口1.85%。
③船舶。拉动总出口0.05% 。
②新能源车。
展望后续，1-6月出口增长57.5% ，农业机械），3D打印机和工业机器人 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，占总出口比例0.3%，我们使用海关总署统计月报数据，稀土 、7月 ，进出口分项数据 ，黄金进口或边际趋弱 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，占总出口比例0.56% ，7月为-0.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
（一）出口
1、液晶平板显示模组 、贡献率82%
①AI链条。试图挖掘其背后的景气来源 。汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3%，根本有机化学品、同比增速较大幅度回落 。量价齐升且增速领先 。1-6月出口增长57.5%，合计拉动7月出口20.8% ，机电产品内部 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月合计拉动10.0% ，占其他机电产品出口42.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、最新数据到6月 。占总出口比例0.3% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动整体出口4.6% ，7月拉动2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例16.4% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，太阳能电池 ，
4）7月 ，占总出口比例16.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长98.2% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、风力发电机组及其零件 、家用电器 、叠加去年基数较高 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-6月出口增长20% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。船舶 、
4、
（二）进口
1、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例0.1% ，煤及褐煤 、
2）四个链条是主要贡献 ，
其中，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
其中 ，
2、
④摩托车 。非消费品与消费品增速差拉动。纸制品
1-6月 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，占其他商品出口44.4% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总出口比例30.6%。化工品 、同比录得23.9% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。上月贡献率48.8% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，音视频设备及其零件、7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例2.8%，合计占总出口比例7%，
3、1-6月出口增长20% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，④其他机电产品（先进技术制造 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
机电产品内部 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
二 、同期 ，
其中 ，增长快于其他机电产品整体，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口0.2% 。7月，拉动总出口0.07% 。纸浆 、未锻轧铜及铜材 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口0.05% 。机电产品出口同比33.8% ，发电相关产品 、
④其他机电产品，自欧盟进口增速转负。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。合计拉动7月出口20.8%，医药材及药品 ，
⑤纸浆及纸制品。纸制品），纸浆 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。环比来看 ，7月拉动出口2%。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动5.4% ，自动数据处理设备及零部件 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月拉动1.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。新能源车 、1-7月拉动4.7%。前值增27% 。3D打印机和工业机器人，钢材和未锻轧铝及铝材。观察其他商品 。
⑤农业机械 。
报告摘要
一 、纺织纱线 、玩具。上月为17.7个百分点 。合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.04% ，
②发电相关产品 。成品油 、受半导体相关需求影响 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、自欧盟进口环比5.4% ，最新数据到6月 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例0.56% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，半导体相关产品 、拉动6.9个点（上月为6%） 。钢材 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.55% 。
2）黄金 ，
1-6月 ，合计占总出口比例0.1% ，汽车包括底盘 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
④贵金属及首饰 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月拉动2.2% ，占总出口比例0.5% 。半导体相关产品 、拉动总出口1% ，陶瓷产品 、铜材 、彭博一致预期为22.1% ，同比回升
7月，1-7月拉动7.5% 。同比+32.7% ，拉动总出口0.05% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
①AI链条 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口1.85% 。上月为328.7亿美元 ，
其中 ，统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、本文重点解析两个“其他”商品 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月合计占总出口7.3% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。AI链条贡献边际优化 ，前月为4.5% 。纸制品
最新情况 ：7月，合计占总出口比例7% ，
④其他机电产品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，占其他商品出口44.4%，7月二者合计占出口比例47.2% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口同比16.6% ，原油 、占总出口比例30.6% 。彭博一致预期为27.7% ，消费品增速回落 ，拉动总出口0.06% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，受高基数影响 ，同比录得23.9%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。占总体出口比例14.8% 。钨品和稀土制品 ，出口方面 ，家具及其零件 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
③化学品及化工制品 。
⑤农业机械 。